中国房地产行业再受打击，万科提议延期偿还一笔境内债券，引发了人们对北京方面是否愿意支持即使是最大的陷入困境的开发商的担忧。
万科寻求延期支付将于12月15日到期的20亿元人民币（2.83亿美元）债券的本金。该公司表示，将于12月10日安排与债券持有人会面，讨论该提议。这一出人意料的举动对房地产行业来说又是一次挫折，该行业仍在努力从多年的销售下滑以及中国恒大集团、碧桂园控股有限公司和其他公司的巨额违约中恢复过来。长期以来，万科一直被认为是财务状况较好的房地产公司之一。
Forest Capital (Hong Kong) Ltd.资产管理公司联合创始人李欢表示：“每个人最核心的恐惧很简单。如果像万科这样的旗舰企业违约或被迫大幅减记，对整个房地产行业和信贷市场的蔓延将是巨大的。”
万科突然面临的日益严重的债务问题已成为衡量中国对房地产行业态度的关键指标，房地产行业多年来一直拖累中国经济。决策者需要在试图重振这个奄奄一息的市场，同时又不必救助个别企业之间取得微妙的平衡。
在本周万科的债券和股票遭到抛售之后，该公司提出了延期偿还的要求。几只本地债券周三扩大跌幅，引发短暂的交易暂停。其将于2027年到期的美元债券跌至面值的40美分左右，表明其面临巨大的财务困境。在香港上市的股票暴跌6.3%，至每股3.88港元，为一年多来的最低水平。
Lucror Analytics Pte.高级信贷分析师周楚玺表示：“万科的违约将表明政府支持房地产行业的意愿正在减弱”，并将加剧行业衰退。“这也将使其他房地产开发商更难发行债券进行再融资。”
该开发商下个月到期的两只债券的报价接近票面价值，这表明投资者押注该债务将按时偿还。除了12月15日到期的债券外，万科还有一笔将于12月28日到期的37亿元人民币的债券。万科的最大股东深圳地铁集团有限公司已向这家资金紧张的建筑商提供了约300亿元人民币的贷款，这是一项关键的资金来源，帮助万科今年偿还了债券。在深圳地铁否认了支持万科的传言后，这条生命线受到了质疑。
深圳信用评级初创公司RatingDog创始人姚煜表示：“延期对市场来说非常意外”，并补充说，深圳地铁的支持“突然变得毫无意义”。
根据彭博的计算，截至6月底，万科约有134亿元人民币的境内债券到期或面临赎回选择权。根据他们最新的协议，这远远超过了万科可以从深圳地铁获得的未动用贷款额度。
今年前10个月，万科的合同销售额约为1000亿元人民币，为去年同期水平的一半。彭博资讯分析师Kristy Hung和Lisa Zhou估计，截至9月份，万科持有约600亿元人民币的现金，而短期债务约为1520亿元人民币。彭博资讯分析师指出，债券延期“可能会缓解近期的到期压力，尽管到明年6月到期的约130亿元人民币的债券仍面临延期风险”。
知情人士上周表示，中国一直在考虑采取新措施来扭转房地产市场，例如补贴新抵押贷款的利息成本。然而，去年9月宽松措施的效果在短暂复苏后逐渐消失。北京G Capital Private Fund Management Center创始人李根表示：“如果万科的债券此时违约，将削弱政府救助政策的有效性。”“这可能会加速房价下跌，其他国有开发商的信誉将受到审查。”
全球银行普遍对中国房地产持悲观态度，自第二季度以来，中国房地产一直经历着新一轮的销售下滑。瑞银集团预计，房价至少还会再下跌两年。惠誉评级上个月表示，新房销售面积可能会从目前的水平下降15%-20%，然后该行业才能稳定下来。由于他们试图缓解债务问题的影响，当局正在密切关注借款人。据《上海证券报》报道，金融监管机构正在加强对债券市场违规行为的审查，重点是与债务违约相关的披露失败，尤其是在房地产行业。
分析大模型：gemma2
得分：-70
原因：
文章着重强调了万科的债务危机及其可能对中国房地产市场和经济产生的负面影响，包括可能引发的行业衰退、房价下跌以及对其他国有开发商信誉的质疑。作者引用了多方分析师的观点，进一步加剧了对中国房地产市场前景的担忧。
原文地址：China Vanke Seeks Bond Payment Delay, Deepening Debt Crisis
新闻日期：2025-11-26
